【水泥行业】建材行业周报:水泥即将季节性回调,河南新政考验自律性

    建材行业周报:水泥即将季节性回调,河南新政考验自律性

水泥:需求受雨水天气影响减弱,价格开始回落。上周受气温降低及雨水天气增多影响,除华南外全国其他大多数地区水泥需求下降,库存有所累积,浙江、福建、两湖及贵州部分地区价格出现下滑,其余地区由于库存压力不大而价格总体保持稳定。我们预计元旦过后,水泥价格将开始季节性回落,同时,河南1月豁免错峰产能将视市场需求留有10天机动停产空间,2月豁免企业除协同处置线外全停,若全面执行则对周边压力将大幅减轻,行业自律性将得到考验;我们认为,水泥行业如能通过此轮季节性回调将价格维持在合理范围从而避免春节复工后大幅无序价格竞争,将有利于水泥行业2019年的总体走势; 玻璃:库存降低价格平稳,南强北弱。上周全国浮法玻璃需求总体保持良好,多数地区库存有所下降,全国价格总体保持稳定,部分南方地区企业推涨报价,华东华南明显强于北方市场。由于库存下降且冷修加速,我们预计短期内供需结构将保持良好,从而使得浮法玻璃价格基本稳定。展望2019年,我们认为玻璃行业大概率将呈现供需双弱局面; 玻纤:进入淡季,年底新增产能点火考验2019年。12月粗纱价格在厂家挺价下保持稳定,电子纱价格前期下调后同样趋稳;新增产能投放较多,月初泰山玻纤f06线10万吨点火烤窑、月底山东玻纤格赛博2线8万吨及本月巨石智能制造细纱1线6万吨点火,且下游需求进入淡季,2019h1玻纤价格仍存下降预期,预计企业盈利进一步分化; 宏观:交通工作会议释放积极信号,把握基建复苏中的结构性机会。2019年全国交通工作运输会议上周召开,会议总结了2018年交通工作并制定了2019年交通工作目标。我们认为2019年基建复苏的态势较为确定,但考虑到房地产下行带来的土地出让金收入降低、ppp监管趋严及稽查地方政府隐性债务的背景,我们认为2019年基建各个子板块表现将出现分化,其中轨道交通由于发展空间最为广阔且获得增量资金的确定性最高,是我们最为看好的基建子板块; 投资建议:由于就多数子行业而言,龙头企业将是行业中长期内的受益者,在此轮下行周期中,我们建议投资者坚守各子行业龙头企业,把握迷你周期的参与机会。推荐再升科技、中国巨石、海螺水泥、塔牌集团,同时建议关注东方雨虹、伟星新材、旗滨集团及h股的信义玻璃。

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